La risposta è: entrambi i termini. Il termine «Alp» in «Incubo» non indica il pascolo in montagna, bensì un essere soprannaturale della mitologia germanica. In questa denominazione originaria, l’Alp o l’Alb è un elfo, un essere insidioso che causa sogni difficili e oppressione perché si siede sul petto di chi dorme.
I dizionari noti forniscono diverse raccomandazioni per l’uso della scrittura: il Duden si esprime a favore della variante con la «b», il Wahrig a favore di quella con la «p». Indipendentemente dalla grafia che scegliete, l’importante è la coerenza.
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